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2019年一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的全面改善，特別是流動性的超預期回升，是4月份以來無縫鋼管價格強勢反彈的一個主要原因，但目前社融和M2增速遠超過一季度名義GDP增速，后期貨幣政策寬松力度存在減弱可能。

近幾天全國無縫鋼管成交量再度回落至20萬噸以下，表明無縫鋼管市場對未來預期仍較為謹慎。同時，5月份之后全國由南向北將陸續(xù)進入無縫鋼管消費淡季，盡管庫存可能仍會延續(xù)下降的態(tài)勢，但降幅可能會明顯收窄。

一季度高供給的利空因素被需求的好轉(zhuǎn)和基差修復邏輯所掩蓋，經(jīng)過4月初的一輪上漲之后，基差已經(jīng)修復至正常水平，一旦后期需求走弱預期被證實，則高供給的隱患將會逐漸反應到盤面。

宏觀預期轉(zhuǎn)好，成本支撐以及下游需求超預期恢復是前期無縫鋼管價格上漲的三個主要原因，但前期利好已經(jīng)在盤面有所體現(xiàn)，且二季度之后，三個主要邏輯均存在走弱的可能，一旦未來一段時間走弱預期被證實，則無縫鋼管可能會出現(xiàn)回調(diào)，預計可能會持續(xù)到6月左右，之后無縫鋼管市場有可能再度轉(zhuǎn)向70周年大慶，北方環(huán)保限產(chǎn)的邏輯，屆時無縫鋼管價格可能出現(xiàn)新一輪上漲。